دیدگاه گاردین در مورد شکست های مالی: خطاهای دست ساز که توسط ماشین ها تقویت می شوند | بازارهای سهام

هیمن مینسکی ، اقتصاددان فقید ، در درک قدرت مالی در اقتصاد ایالات متحده و پیامدهای آن پیشگام بود. در دهه 1980 ، او ظهور “سرمایه داری مدیر پول” را پیش بینی کرد و پیش بینی کرد که سرمایه گذاران نهادی استاد جهان شوند. امروز ، ما در دنیای “سرمایه داری مدیر ماشین پول” هستیم ، جایی که الگوریتم ها خرید و فروش اوراق بهادار را کنترل می کنند. کسانی که برای انتخاب سهام پول پرداخت می کردند ، شاید با توجه به اینکه سطح فروش آنها تضعیف می شود ، ادعا می کنند چنین سرمایه گذاری منفعلانه “از مارکسیسم بدتر است”. ظهور ربات ها با چنین انتقادهایی مانع نشده است.

پیشگام این روش شرکت آمریکایی BlackRock است که بزرگترین مدیر دارایی جهان است و سال گذشته نیز بزرگترین مدیر انگلیس شد. بشر هنوز قوانینی را تعیین می کند که کامپیوترها از آن پیروی می کنند. اما هوش مصنوعی تمایز را از بین می برد. رایانه ها اوراق بهادار سرمایه گذاری را ارائه می دهند که “صندوق های قابل معامله در بورس” ارزان را ارائه می دهند و به طور خودکار شاخص سهام و اوراق را ردیابی می کنند. این موفقیت چنان موفقیت آمیز بوده است که سه بزرگ – شرکت های آمریکایی BlackRock ، Vanguard و State Street – اکنون دارایی 19 تن را اداره می کنند ، تقریباً یک دهم اوراق بهادار سهام جهان.

گزارشی در این هفته برای ثروت مشترک، یک اندیشکده نشان خواهد داد که میانگین سهام سه بزرگ در شرکتهای FTSE 100 در دهه گذشته تقریباً دو برابر شده و به 12٪ رسیده است ، و صندوقهای سنتی جای خود را از دست داده اند. BlackRock و Vanguard اکنون 10٪ یا بیشتر از دو سوم شرکت های FTSE 100 را کنترل می کنند. در ایالات متحده ، این سه نفر به طور متوسط ​​صاحب یک پنجم شرکت های S&P 500 هستند. در ردیابی شاخص S&P ایالات متحده که حدود 150٪ پس از سقوط افزایش یافته است ، پول بیشتری نسبت به FTSE وجود دارد که فقط حدود 5٪ افزایش دارد.

این سه بزرگ سهام شرکت را در اختیار دارند زیرا شاخصی که آنها ردیابی می کنند به آن نیاز دارد ، نه بهبود عملکرد شرکت (یا سبز). شرکتهایی مانند BlackRock از قدرت رأی دادن سهامداران قابل توجهی برخوردارند ، همانطور که یک تحلیل نشان داد ، آنها تمایل دارند “کورکورانه” از توصیه های مدیریت برای تصویب بسته های پرداخت بیش از حد مدیر عامل شرکت پیروی کنند. اگر برخی از شرکت های بزرگ سهام داشته باشند ، برخی می پرسند ، چرا رقابت بین آنها را تقویت می کنند؟ BlackRock می گوید برای محافظت از محیط زیست تابلوها را تحت فشار قرار می دهد ، اما برای کسانی که این کار را نمی کنند نتیجه قابل توجهی به همراه ندارد.

مینسکی نگران بود که سرمایه داری مدیر پول سرمایه گذاری کافی برای ایجاد اشتغال کامل ایجاد نکند و برای تولید نوآوری قابل توجه کافی نباشد. این مسئله همچنان ادامه دارد: دولت تا حد زیادی نیروی محرکه انقلاب های تکنولوژیکی است و به نظر می رسد ناامنی کارگران سرآغاز سکه سرمایه گذاری منفعل باشد. در انگلیس ، BlackRock با استفاده از مالکیت سهام بعنوان راهنما ، حدود 5 میلیارد پوند سود از منابع FTSE خود استخراج می کند که ارزش هر یک از آنها برای هر کارگر شاغل در بزرگترین شرکت های انگلیس حدود 1000 پوند است. تسلط BlackRock می تواند سقوط آن باشد. این ممکن است توضیح دهد که چرا این شرکت سالانه 650،000 پوند به رئیس سابق توری جورج آزبورن پرداخت و علیه مقرراتی که فعالیت های آن را مهار می کند لابی می کند.

در وبلاگ تأثیرگذار Notes on the Crises ، یوهانس پتری ، یان فیشتنر و ایلکه هیمسکرک سال گذشته درباره دوره جدیدی هشدار دادند که “شاخص ها و نه سرمایه گذاران به طور فزاینده ای بازارهای مالی را شکل می دهند”. در مقاله ای ، دانشگاهیان سرمایه داری را امروز در چنگال “مالکان جدید دائمی جهانی” توصیف می کنند که به طور نامحدود در هزاران شرکت عضو شاخص های سهام بین المللی سرمایه گذاری می کنند و فقط در صورت تغییر ترکیب شاخص ، سرمایه گذاری می کنند. این اثرات در سطح جهان دگرگون کننده و مخل هستند.

دانشگاهیان خاطرنشان كردند كه ظرف یك هفته پس از اعلام قرارگیری تسلا در شاخص S&P 500 در دسامبر گذشته ، قیمت سهام آن 33٪ افزایش یافت ، زیرا وجوه منفعل مجبور به خرید بیش از 70 میلیارد دلار از سهام خود شدند. این امر باعث شد الون ماسک ، به طور خلاصه ، ثروتمندترین فرد در جهان باشد علی رغم اینکه تحلیلگران می گویند شرکت او بیش از حد ارزش گذاری شده است. قرار است بازارها سرمایه را به طور موثر تخصیص دهند. آنها صریحاً این کار را نمی کنند. جامعه نابرابری را تجربه می کند و بی ثباتی مالی. مینسکی ادعا کرد که برای اطمینان از “زیربناهای اقتصادی دموکراسی” باید رفتار بازار محدود شود. توصیه های او امروز بیش از هر زمان دیگری درست تر به نظر می رسد.

دیدگاه‌ خود را بنویسید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *